base monetaria

base monetaria

Complesso costituito dalle passività a vista della banca centrale quali il circolante (C) e le riserve bancarie (R). Queste ultime sono i depositi che le banche detengono presso la banca centrale e sono immediatamente utilizzabili per effettuare pagamenti. La b. m. (BM) è legata alla quantità di moneta (M) presente nel sistema economico, che è composta dal circolante e dai depositi (D) della clientela presso le banche.

Il moltiplicatore monetario (m)

È dato dal rapporto tra moneta e b. m.:

dove c=C/D e r=R/D. La quantità di moneta è quindi un multiplo della b. m., dove m>1 poiché r<1 (cioè le riserve bancarie sono solo una frazione dei depositi e la restante parte è fatta girare sotto forma di crediti). Questa relazione è facilmente stimabile e consente alla banca centrale di controllare la quantità di moneta: essa determina direttamente la b. m. e indirettamente la moneta.

L’emissione della base monetaria

La banca centrale emette la b. m. attraverso diversi canali: il rifinanziamento, come erogazione di prestiti alle banche, accreditati sui conti di riserva; l’estero, attraverso la valuta estera che affluisce sul mercato dei cambi e ha l’effetto di aumentare le riserve ufficiali valutarie, consentendo la corrispondente emissione di b. m. in valuta domestica; il ministero del Tesoro, tramite un acquisto di titoli pubblici sul mercato, che viene pagato emettendo b. monetaria. Una volta offerta dalla banca centrale, la b. m. può essere scambiata dalle banche sul mercato m., sul quale esse si prestano le riserve.

Le riserve bancarie

Sono detenute dalle banche, in parte volontariamente, per gestire i pagamenti, e in parte obbligatoriamente. In origine, la riserva obbligatoria aveva una finalità prudenziale, poiché serviva a garantire la liquidità del sistema bancario. Successivamente la stabilità è stata perseguita con altri strumenti, quali il coefficiente patrimoniale minimo. La riserva obbligatoria serve, invece, ad assicurare che vi sia una domanda stabile di riserve bancarie che, unitamente al controllo dell’offerta di riserve, consente alla banca centrale di controllare i tassi d’interesse.